为了遏制通胀，今年3月起美联储进入了新一轮加息周期。然而物价并未随着近40年最激进的政策立场而迅速降温，美国消费者物价指数（CPI）已经连续7个月处于8%以上的高位，与此同时货币政策转向对经济的影响逐步显现，制造业和房地产市场随着消费者需求下滑面临困境。
雅各布森认为，美联储错误在于忽视了明显的通胀迹象，他们本应在2021年初开始采取行动。现在，通货膨胀已成为不容易受控制的因素。事实上，美联储对未来的物价路径没有任何线索，主要衡量指标的一年期通胀预期依然保持在6%左右的高位，这意味着他们在“对抗通胀”的道路上依然在追赶。
下半年以来，受到美联储政策收紧和全球经济放缓等因素影响，风险资产波动有所加剧，欧美股指徘徊于年内低位，主要经济体国债收益率大幅走高，大宗商品价格高位回落。
对于四季度的投资计划，雅各布森建议考虑有形资产。他认为，虽然无形资产，如互联网平台/FANG市值巨大，但现在是一个更需要能源、商品、水、机场、物流的世界。真正的对冲策略是购买有形的“实物资产”。
盛宝依然看好大宗商品的机会。多重不确定性构成了不稳定的环境，从需求端看，以美联储为首的世界各国央行通过大幅加息来降低经济温度，这将导致消费疲软。此外，疫情因素的影响和冲击仍在延续。
虽然经济衰退的担忧越来越多，包括能源、金属和农业三个部门关键大宗商品在内的彭博商品指数年内依然保持了近10%的涨幅，这突出了供求最终决定价格的市场行为。鉴于主要商品的供应基本面遭受的挑战，在2023年再次起航之前，盛宝预计商品行业不太可能再次遭受重大冲击。
雅各布森表示，全市场大概75%的资产已经很便宜，但剩余25%的估值偏移更严重。“在春天到来之前，投资者必须经历秋天和冬天的考验。”他向第一财经透露，作为控制风险的手段，该行通过ETF进行做多波动性交易。
内容来源：新浪新闻
